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上半年醫藥表現非常差，一季度跟隨全市場風格，高股息率的資產（中藥為主）尚有良好表現，但到了二季度，海外生物安全法案、醫療反腐、院外藥店四同等一系列政策，市場對醫藥投資未來的不確定性判斷增大。

　　觀點上，我們仍然對行業保持樂觀，目前的醫藥指數已經回到了10年前的位置，板塊內部所有資產的估值都觸及新低，PE10倍\20倍的公司比比皆是，從短期看，醫療反腐仍然是壓制的核心因素。從去年七八月開始，新產品的入院、設備的招標采購都受到了影響，這種影響也慢慢地在報表上體現，特別是今年二季度（相較去年二季度醫療反腐政策之前，基數比較高）。目前伴隨著醫保基金的壓力、集采的進行，大家對醫藥的總量邏輯產生質疑，但我們認為未來醫藥即使沒有總量邏輯，但是一定有結構化成長，一些具有臨床優勢的新藥、新技術仍然能夠突圍，在目前這個位置不宜過于悲觀。

　　圍繞創新藥、創新醫療器械、設備更新換代、老齡化需求等方向尋找成長和估值匹配的品種，看好剛性用藥、耗材、檢驗等，進口替代空間大的設備耗材，有結構化成長空間的創新藥、創新醫療器械等等。本基金堅持自下而上選股，希望在持有優質資產的同時，能尋找出被錯殺的底部品種，均衡配置，減少組合波動，為投資者帶來長期穩定的收益率。